2023 年， 小米終于從坑里爬出來了。

根據(jù)小米近日剛發(fā)布的年報，雖然其收入同比還是減少 3.2%，但小米各項業(yè)務(wù)的利潤率均有所好轉(zhuǎn)，再加上利息、投資收益等非經(jīng)營所得的助推，小米 2023 年非通用會計準(zhǔn)則下的凈利潤較 2022 年同比增長了 126.3%，從 85.2 億元增長到 192.7 億元。

不過，2024 年，由于造車業(yè)務(wù)前期的成本、費用增長（ 汽車進入銷售階段銷售費用肯定會增加 ）、手機零部件漲價等因素影響，小米可能又會踩坑。

我們先來分析小米 2023 年的經(jīng)營情況。

小米的收入主要分三塊，智能手機占 58%，IoT 與生活消費品（ 電視、筆記本、冰箱洗衣機、可穿戴設(shè)備等家電數(shù)碼產(chǎn)品 ）占 30%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（ 廣告、游戲等 ）占 11% ，剩下還有 1% 的少量其他收入。

 

先說貢獻收入半壁江山的手機業(yè)務(wù)情況。

從全球大盤數(shù)據(jù)看，Canalys 的數(shù)據(jù)顯示，2021 年全球智能手機的全年總出貨量為 13.5 億部，同比增長 7%，接下來的 2022 年出貨量同比減少了12%，2023 年又繼續(xù)減少了 4%，達到 11.4 億部。

 

小米的手機業(yè)務(wù)跟隨大盤波動。出貨量下降 3.3%，從 2022 年的 1.51 億部減少到 2023 年的 1.46 億部。

手機均價方面下降 2.7%，從 2022 年的每部 1111.3 元減少到 2023 年的每部 1081.7 元。

所以手機業(yè)務(wù)的收入減少 5.8%，從 2022 年的 1672 億元減少到 2023 年的 1575 億元。

手機價格方面，雖然小米在財報中，多處強調(diào)小米手機高端化方面的進展，但編輯部認(rèn)為短期內(nèi)還不是該慶祝的時候，高端化還沒有真正達成。

先看小米自己的表述。

 

出貨量方面，四季度大陸地區(qū) 4000-6000 價位銷量排名第一，市占率28.2% 。乍一看，小米手機的高端化已經(jīng)成了。

但，蘋果、華為在 4000-6000 這個統(tǒng)計區(qū)間就沒怎么參與競爭。iPhone 15 128G 版的發(fā)售價為 5999 元，再減去電商平臺的幾百元補貼，剛好符合小米的參賽標(biāo)準(zhǔn)，但更高內(nèi)存版本的 Plus、Pro、和 Pro Max 系列就不符合參賽標(biāo)準(zhǔn)了。而華為 Mate 系列的在售新款僅有 Mate 60 的兩個小內(nèi)存版本落在這個統(tǒng)計區(qū)間里，Mate 60 Pro、Mate 60 Pro+ 和 Mate 60 RS 等主力高端機型的起售價均高于統(tǒng)計區(qū)間。

用電影《 少林足球 》里的說法就是：球證，旁證，加上主辦，協(xié)辦，所有單位全是我的人，你怎么和我斗?

此外，手機往往在剛發(fā)布時價格最高，之后每個季度不斷降價；小米除了中國市場，還有海外市場，其中歐美市場均價較高，東南亞、拉美、非洲市場價格較低。

所以，加權(quán)之后，小米所有手機的均價，最終仍然只在 1000 元上下。

 

某種意義上，小米手機和洋河這類二三線白酒很像。雖然有夢之藍手工班這種千元價格帶的高端白酒，但走量的還是海之藍、天之藍系列。

電話會中，小米管理層在被問及小米 14 Ultra（ 2 月 27 日發(fā)售 ）上市之后的市場反饋情況以及消費情況時，說：

“ 中國市場的表現(xiàn)非常不錯。相比上一代的小米13 Ultra做了兩倍的備貨量。目前來看，我們還是有一些產(chǎn)品是在缺貨的，像鈦合金版等等。”

“ 海外市場方面，（ 小米 14 Ultra ）近期剛剛開售，反響還是非常不錯的，（ 小米 14 Ultra ）在海外市場的售價在 1500 歐左右，這個價格正好與三星的 Ultra 系列以及 iPhone 15 Pro 系列處在一個價格段，從銷量、競爭的角度來說，小米還是能直面他們的。”

“ 從預(yù)售的情況來看，歐洲市場（ 的表現(xiàn) ）比上一代翻了三倍多。整體來看還是非常不錯，同時這也帶動了小米14標(biāo)準(zhǔn)版的銷售。”

“ 2024 年我們一定要突破 6000 元到 1 萬元這個價格段。同時，我們要在全球做高端化戰(zhàn)略。大家會看到在 2024 年，小米在海外尤其是歐洲市場的高端化會再上一個大臺階。”

但編輯部僅保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，大多數(shù)消費者會天然地更傾向于本國品牌，國內(nèi)市場是一回事，國外市場又是一回事，小米的海外市場的表現(xiàn)很可能不如國內(nèi)市場。

總之，小米的手機均價不會騙人，我們可以繼續(xù)觀察再對小米手機沖高是否成功下定論。

毛利方面，小米手機的營業(yè)成本從 2022 年的 1522 億元降低到 2023 年的 1345 億元，同比減少 11.7%，超過收入 5.8% 的降幅。小米財報中稱 “ 主要是由于智能手機的收入減少、核心零部件成本下降以及境外市場存貨減值撥備減少所致。”

但，零部件成本下降這個因素，可能馬上就要逆轉(zhuǎn)了。

2023 年，存儲芯片價格因供過于求大幅下跌，三星、SK 海力士、美光都出現(xiàn)大幅虧損，于是存儲三巨頭開始執(zhí)行減產(chǎn)計劃，DRAM（ 運存 ）和NAND FLASH（ 內(nèi)存 ）價格先后止跌反彈。

半導(dǎo)體調(diào)研機構(gòu)集邦咨詢預(yù)測，移動設(shè)備存儲芯片和價格未來將進一步上漲，2024 年第一季度環(huán)比漲幅將擴大至 18~23% 。

 

屏幕方面，做面板的京東方也已經(jīng)持續(xù)虧損一年多，反轉(zhuǎn)就在眼前。

屆時，動輒 16G+1T 的豪華配置會陷入不漲價則影響毛利率、漲價則可能影響銷量的兩難境地。不知道小米該如何實現(xiàn)規(guī)模與利潤并重。

IoT 與生活消費品業(yè)務(wù)方面（ 電視、筆記本、冰箱洗衣機、可穿戴設(shè)備等家電數(shù)碼產(chǎn)品 ），收入微增 0.4%，從 2022 年的 798 億元增長到 801 億元，毛利率 16.3%，同比提高 1.9 個百分點，整體表現(xiàn)中規(guī)中矩。

表現(xiàn)亮眼的是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（ 廣告、金融等 ），2023 年，小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入和毛利率均創(chuàng)歷史新高，收入達到 301 億元，同比增長 6.3%；毛利率達到 74.2%，同比提升 2.4 個百分點。

但，小米的服務(wù)收入占比僅 11%（ 低于蘋果服務(wù)收入近 20% 的占比 ），對整體業(yè)績的貢獻不大。

一部分原因是，在海外市場，小米手機更多偏向于硬件產(chǎn)品，軟件生態(tài)主要由谷歌占據(jù)，比如從 Google Play 下載應(yīng)用，看視頻用 YouTube，用 Chrome 上網(wǎng)等等，而這很難發(fā)生變化。