日，國家金融監督管理總局同意比亞迪財險在廣東、深圳、安徽等全國8個地區使用全國統一的交強險條款、基礎保險費率和相應的費率浮動系數。這是繼去年11月比亞迪財險車險業務范圍被批準后，其車險業務再次獲得實質性進展。

自比亞迪獲得保險牌照以來，其動向一直備受市場關注。這既是因為比亞迪作為非金融業企業，以100%持股“入局”財險機構是行業首例，也是同時，比亞迪財險的前身“易安財險”在車險業務上并無太多積累。

近年來，不少車企通過保險代理、保險經紀等形式入局車險市場，但僅有少數車企真正持有保險公司牌照。目前，車企持股比例超過30%的財險機構也僅有4家，分別為廣汽系的眾誠保險、一汽系的鑫安車險、吉利持股的合眾財險以及近期易主更名的比亞迪財險。

入局財險市場以完善產業鏈生態圈，無疑是車企持股財險的重要因素，而對于財險機構本身而言，如何在馬太效應凸顯的財險業突出重圍同樣值得關注。從已耕耘多年的3家車企背景財險機構2023年業績經營情況來看，盡管都擁有車企股東的業務支持，經營策略各有所長，但在風云莫測的財險市場紅海中，3家財險機構似乎未能擺脫多數中小財險所面臨的“承保端與投資端兩端承壓”難題。

車險業務高占比、高增長

一直以來，車險是財險領域的第一大業務。對于車企源源不斷提供業務支持的財險機構而言，車險業務有獨特的優勢，高增長、高占比是眾誠保險、鑫安車險、合眾財險車險業務共同特征。

2023年，合眾財險車險簽單保費同比增長30.91%至4069.00萬元，占整體簽單保費比重達到95.66%；眾誠保險車險簽單保費同比增長31.79%至26.31億元，占整體簽單保費的比重達到80.39%；鑫安車險車險簽單保費同比增長9.64%至5.22億元，占整體簽單保費比重55.62%。

得益于與汽車產業緊密結合，該類型財險機構往往能夠更快打開業務新局面。

眾誠保險在2023年財報中指出，在汽車行業“電動化、網聯化、智能化、共享化”的變革背景下，廣汽集團汽車產業鏈為公司業務發展提供了豐富的資源。例如，在新能源車險領域，公司與廣汽埃安開展深度合作，研發新能源汽車專屬保險產品并推動車險銷售模式創新；在共享出行領域，聯合廣汽網約車平臺發展共享出行相關保障服務，隨著共享出行的快速發展大力拓展保費規模等。2023年度，眾誠保險新能源車險保費收入12.94億元，同比增長67%，規模已占車險業務的48%。

在承保業務多元化發展策略上，鑫安車險、眾誠保險、合眾財險三家卻截然不同。

長期以來，車險、責任險、貨運險是鑫安車險保費規模的“三大支柱”，占業務規模的80%以上。近十年間，盡管鑫安車險貨運險、責任險、企業財產損失險等險種業務規模此起彼伏，車險業務增長趨勢穩定，相較于行業車險業務占比下降的趨勢，鑫安車險車險業務占比保持上升趨勢。2014年，鑫安車險車險原保費收入1.51億元，占比約48%。在2014年至2023年的十年間，鑫安車險車險業務規模比重上升了7個百分點。

相反，眾誠保險非車業務占比與往年相比有明顯的提升。眾誠保險2023年財報顯示，依托車險業務作為主陣地，該機構推行多元化發展策略，在零售端開拓與車主或用車相關的特色非車險產品，如汽車延長保修服務、產品置換險等；在產業端，為汽車產業鏈企業提供財產保險、責任保險、員工團體醫療和意外保險等。2015年至2020年期間，眾誠保險非車業務一直徘徊于10%的水平區間，而在2023年，眾誠保險非車業務規模占比已提升至19.3%。

其中，與汽車后市場有強關聯的汽車延長保修業務規模提升明顯。在2023年財報中，眾誠保險首次明確標注了其他類險種主要為產品延長保修費用補償保險等，意味著該險種在眾誠保險的業務規模構成上占有相當大的體量。2023年，眾誠保險以產品延長保修費用補償保險為主的其他險種類目規模同比增長192.15%至2.33億元，成為眾誠保險的第二大險種。

合眾財險在其首要發展優勢中表示，戰投股東吉利控股在汽車領域深耕多年且實力雄厚，為公司車險及車生態的發展可提供有力支持。同時，合眾財險亦在其發展路徑中提及“拓展非車資質，實現產業協同，改善經營結果，服務實體經濟”。

但從業務結構而言，合眾財險非車業務一直處于低位，而車險業務在吉利控股入股之前就持續占比在90%以上。2019年至2023年，合眾財險非車業務原保費收入占比分別為7.40%、2.61%、5.07%、4.63%、4.34%。

綜合成本率高居不下困擾承保端盈利能力

事實上，“營收正增長，凈利潤為負”是眾誠保險、鑫安車險以及合眾財險2023年度業績表現的共同特征。

其中，眾誠保險、鑫安車險凈利潤由盈轉虧，合眾財險虧損幅度有所縮減。

2023年，眾誠保險實現保險業務收入33.35億元，同比提升17.92%。2023年眾誠保險營業收入29.92億元，同比增長1.56%，歸母凈利潤-5596.94萬元，同比減少210.82%。鑫安車險保險業務收入9.51億元，同比提升6.09%；營業收入8.51億元，同比增長31.72%；凈利潤-1456.36萬元，同比減少522.45%。合眾財險保險業務收入4.01億元，同比提升29.62%；營業收入3.78億元，同比增長64.39%；凈利潤-6345.54萬元，去年同期為-9167.68萬元，虧損幅度減少30.78%。

縱觀上述數據，盈利能力存疑的背后很大程度歸咎于業務端居高不下的綜合成本率，疊加投資端近年面臨巨大不確定性，這既困擾著上述三家擁有車企背景的財險機構，也是大部分中小型財險機構所面臨的難題。

2023年，鑫安車險、合眾財險保費收入前五位業務承保利潤悉數虧損。眾誠保險保費收入前五位業務中，僅責任險承保利潤盈利。值得注意的是，上述三家財險機構保費收入前五位業務規模占比均超過了95%。

事實上，承保端“越做越虧”是多數中小財險機構難以克服的業務困境。2023年度，眾誠保險、鑫安車險、合眾財險綜合成本率均高于100%。其中，眾誠保險綜合成本率104.33%，同比上升2.06個百分點；合眾財險綜合成本率同比下降37.35個百分點至122.73%；鑫安車險綜合成本率124.87%，同比上升38.21個百分點。

特別是新能源車輛承保占比提升后，新能源車險業務“高風險、高成本、高賠付”的三高特性也隨之而來。比如在新能源車險保費同比激增的同時，2023年眾誠保險車險綜合成本率亦上升2.34個百分點至106.34%；賠付支出同比上升23.69%至16.63億元；承保虧損高達1.29億元，較去年多虧了5554.76萬元。特別是保險合同準備金方面，眾誠保險車險2023年保險合同準備金4.24億元，同比增長了2.56億元，一定程度反映當前車險業務風險上漲的趨勢。

此外，眾誠保險由于保險業務收入增長，且其中期限長的汽車延長保修業務在當期計提的未到期責任準備金比例較大，未到期責任準備金2023年較去年同期上升37.16%。