說蔚小理帶崩今天的恒生指數，不過分。

一早港股開盤，“蔚小理”集體低開低走，理想跌超19%，小鵬跌超10%，蔚來也跌6個點。

新能源汽車的預期，開始變差。

理想昨天的業績發布會，并沒有緩解投資者的焦慮。

從李想及管理層的表態來看，大家似乎開始達成一個共識——賣車，和賣房一樣難。

今天“多地網約車飽和、日均接單量不超過20單”的消息，也讓車企虎軀一震。

以后車賣不出去，也別想靠網約車去庫存了。

剛剛，小鵬汽車也公布了第一季度的業績。

好的是，毛利潤終于有起色了；不好的是，一季度凈虧損13.7億。

蔚小理，其實最危險的，還是小鵬。

銷量上不去，是一個大難題。

剛剛結束的業績發布會，何小鵬核心說了3點：

一、下半年，小鵬還將推出2款新車，分別是新品牌MONA的A級純電轎車，以及小鵬系列的B級純電轎車。

二、智駕，小鵬汽車爭取達到L4。

三、MONA+智駕，何小鵬說，小鵬汽車銷量規模將會迎來飛躍，因為他把價格打下來了。

而且，何小鵬在今晚長達1個半小時的業績發布會上，也著重強調了下個階段小鵬汽車對于造型、設計、顏值方面的看重。

看來，何總是聽到了網友的呼聲了。

不信你看，小鵬汽車美股拉漲，一度漲超26%。

一季度凈虧損13.7億

理想一季度業績大幅下滑，小鵬至今仍難逃虧損的命運。

今年一季度的交付其實很差，21821輛，是近10個季度來，交付量第二低的季度。

不僅如此，小鵬汽車的Q1交付業績，在12家頭部的內地新能源車企中也屬于墊底，排倒數第三。

盡管一季度交付量“熄火”，但和去年同期低點相比，小鵬汽車一季度交付量增長近2成，收入卻不是“等比例”增長。

總收入65.5億，其中賣車收入55.4億，服務及其他收入10億。

三者分別增長62.3%、57.8%、93.1%。

首先，賣車收入大漲57%，原因是今年1月1日發布的MPV車型X9。

X9賣得相對較貴，交付占比提升，因此賣車收入同比增長了，但環比去年四季度收入仍跌了54.7%，說明單靠X9，也很難拯救小鵬。

但何小鵬把希望寄托在MONA上，他說：MONA的價格定位是10-20萬，又搭載了小鵬的智駕技術，一定會大賣！

其次，服務及其他收入幾乎翻了一倍。

原因在于，小鵬與大眾汽車集團進行平臺軟件戰略技術和合作取得了技術研發服務收入。

得虧有大眾這個金主爸爸進場，再加上賣貴車（X9）的利潤，小鵬汽車的毛利率也上來了。

整體毛利率12.9%，其中汽車毛利率5.5%，服務及其他毛利率高達53.9%。

網友不禁感慨：賣車還不如賣系統。的確，賣系統的毛利率是賣車的10倍。

但賬上仍然是虧損的，一季度凈虧損13.7億元。

交付2.18萬輛，相當于每交付一輛車凈虧超6萬。

比以前虧10萬好多了。

但7年了，小鵬汽車仍然面臨盈利困難。

在手現金145億

小鵬會不會出現現金流問題？

截至今年3月末，小鵬汽車的在手現金為145億，和去年底相比，少了65.84億。

與此同時，小鵬汽車壓的存貨在增加，截至一季度末是61.41億。

而流動負債中，短期借款為42.24億、應付賬款及票據為200億、一年內到期的長期借款為19.59億，加起來達到262億元。

現金無法完全覆蓋，資金壓力還是有的。

小鵬汽車尚有幾百億的現金、短期存款，短期來說，還是能撐一段時間。